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中资企业.中资海外併购锐减,其他国家买家获益

发布时间:2020-05-22  作者:   分类:学术驱动  

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根据摩根大通(JP Morgan)的市场分析,随着政府加强对中资企业跨境併购的监管,大批中资企业因担心政治性风险选择退出海外併购交易,为欧美等其他国家买家提供了「空间」。

摩根大通全球併购负责人Chris Ventresca指出,中资跨境併购大幅下滑主要受两方面因素影响。

一方面,目前针对买家可投资的领域受限程度上升。

另一方面,对于不受限制的投资标的,来自其他国家的竞争又越来越激烈。

根据Dealogic提供的数据,2016年全球併购活动达到3.8万亿美元。

其中,中资海外併购活动较去年高点(2250亿美元)相比已下滑达30%。在房地产、酒店、影院、娱乐和体育等领域,跨境投资开始受到越来越多的限制。

自去年垮境投资创新高后,政府对中资企业的海外併购行为开始愈发关注。

伴随资本的大量外流,人民币对美元一度下挫6%,贬值明显。目前,政府正在对海航集团、安邦保险、大连万达和复星国际等中资大佬进行调查,主要是担心这些大集团的海外大手笔动作可能给金融系统带来的系统性风险。

以大连万达为例,上月出售悉尼和黄金海岸两个项目绝大部分股份被指就是迫于政府的压力。

除了来自国内政府的限制,投资目的地的限制也屡见不鲜。近些年来,经济领域的「国民主义」开始日益兴起。从「英国脱欧」到美国川普上台所宣扬的「以美国人民为先」的政策便可窥知一二。其中,美国对中资购买一些敏感性资产的审查和限制就大大制约了中资的跨境併购交易。澳大利亚也不例外,去年,特恩布尔政府就曾以国家安全为由否决了中资对新州Ausgrid电网公司的收购议案(120亿美元)。

摩根大通Uren说道:「在澳大利亚进行投资併购,我们一般会建议这些外资企业在很早的时候就和澳大利亚外商投资监管委员会(FIRB)进行接洽并保持沟通。」

鑒于来自政治监管方面的不确定性增加,很多美国公司董事会开始变得对中资企业的收购要约或竞标书不再「感冒」,除非是大额溢价收购。

因此,对于中资企业而言,在进行跨境投资时应制定一些更为有利的差异方案,如价格优势等等,以消除美国外资投资委员会(CFIUS)和其他国家监管部门不确定性因素的影响。

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